股票

塔塔集团酒店集团的印度酒店通过参与新发行的股票,将其在东方快车连锁店的股份从9.57%增加至9.7%

在此过程中,它还将2007年9月至12月期间初始收购的平均成本降低了28%,达到每股36.4美元,而之前购买的平均成本约为每股50.7美元

但尽管如此,纽约证券交易所上市公司的价值在两个月前从3美元水平恢复后下跌了82%,交易价格为7.97美元

事实上,塔塔斯选择的股票价格接近历史最高价

Tatas最初于2007年9月选择了该公司10%的股份,并在当年晚些时候将其提升至11.5%,总投资额约为2.47亿美元

塔塔斯和迪拜的卓美亚资产(另一大股东)以每股约60美元的价格分别收购了该公司

在东方快递管理层未能接受该问题之前,卓美亚持有该公司7.6%的股份

尚不清楚卓美亚是否参与了首次公开募股

n与此同时,如果承销商(德意志银行证券和巴克莱资本)决定在该问题上行使其超额配股权,Tatas股权将从发行前的9.57%略微下降至9.28%

塔塔斯已经收购了另外225万股东方快车,以增加2007年购买的488万股股票

这些股票是发行的2250万股新股的一部分,每股价格为5.75美元

据报道,塔塔集团从ICICI Bank UK获得了5100万美元的贷款,用于购买股票,这笔贷款将达到1294万美元

该贷款由一家名为Samsara Properties的集团子公司承担,该子公司位于英属维尔京群岛

贷款利息将每天在Libor积累,加上4%的利率

塔塔斯的新投资被视为平均淘汰策略和等待最终收购的等待观望计划

塔塔斯早些时候被百慕大公司的管理层拒绝,该公司通过双层所有权管理公司

在这种制度下,B类股票的管理权比普通(印度酒店)等普通A类股东拥有更多的投票权

这种所有权结构受到各种机构投资者的挑战,其中包括对冲基金巨头DE Shaw,他在首次公开募股前拥有东方快车6%的股份

他们认为,这种股权制度允许董事会成员(持有B类股票)阻止任何收购尝试

n另见我们之前的报告n下一步是什么

n但是为什么Tatas的借款是ICICI Bank UK要求的四倍

这似乎表明他们正在寻求收购该公司的其他股东

但是,由于双重所有权结构几乎可以扼杀任何恶意收购企图,因此其获取东方快车控制权的目的尚不清楚

n Tatas赞成公司的财务困境

东方快车发布的招股说明书中,截至2009年3月的第一季度净亏损预计为1460万美元,而2008年同期净亏损为430万美元

该酒店公司希望筹集1.23亿美元(或如果保险公司行使其选择权,偿还债务并将其用于营运资金需求,则为1.41亿美元

CAN TATAS真的超越东方快车吗

n鉴于目前的结构没有

这是因为A类股票(塔塔斯及其他股东拥有的股票)仅占B类股票投票权的十分之一

因此,管理层的投票率为78.3%(预发行),尽管其仅有1800万股,因为50.05百万股A股的总股票投票权仅为5000万股

n即使塔塔斯最终收购了所有其他A类股东,它也将获得7346万股股票,总投票权份额将达到734万股,投票权为2530万股,投票权仅为29%

与投票权相比,这一比例在发行前为2.1%



作者:别攥闼